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淺析高管團隊內薪酬差距和公司績效及治理結構

出處:論文網
時間:2019-04-01

淺析高管團隊內薪酬差距和公司績效及治理結構

  前 言

  隨著我國市場經濟體制的不斷完善,上市公司越來越多,企業的運營效率與社會生產力得到了很大的提高。但是由于委托人與代理人之間的目標不一致,信息不對稱,委托代理問題逐漸顯露,致使企業的代理成本增加,所以解決委托代理人與股東之間的不和諧成了企業面臨的首要問題[1]。經過大量的研究表明,薪酬激勵效用遠遠超過其他激勵要素的激勵效用。因此本文將針對高管團隊內的薪酬差距與公司績效的相互作用進行研究,從而對治理結構與公司績效的關系進行具體的探討。

  一、高管團隊內薪酬差距與公司績效

  1.1公司績效對高管團隊內薪酬差距的影響。高管團隊內部的薪酬差距與公司績效之間存在相關性。但在實際生活中,根據績效來評定高管薪酬的影響因素很多,不僅受公司規模、公司的成長階段和治理結構的客觀因素影響,還受公司領導者的不同領導風格影響[2]。除此之外,公司大多注重自身的績效問題,因此,為了滿足公司績效變化的需要對兩者之間的關系進行研究。有關研究者根據兩者之間的內生性進行分析,結果表明,通過控制高管團隊內部的薪酬差距的內生性時,提升公司的績效可能會致使薪酬差距進一步擴大[3]。若不考慮績效指標與薪酬差距的內生性指標,公司績效與薪酬差距之間沒有明顯的正相關。就目前來講,對公司績效與高管團隊內部薪酬差距影響的研究有兩方面的問題,一是我國的市場還不完善,主要是由于公司財務報表信息不會完全披露,導致研究得出的高管團隊內薪酬差距的衡量標準不統一,同時對股權、期權的影響因素不重視,以貨幣衡量薪酬。二是一般對公司績效與高管團隊內部薪酬差距的研究屬于簡單研究,只針對現有的狀況和問題進行分析研究,沒有深入到公司績效對高管團隊內薪酬差距影響中[4]。

  1.2高管團隊內薪酬差距對公司績效的作用。人才作為我國企業發展中稀缺的重要資源,能否有效的利用有限資源達到社會的預期目標是各大企業面臨的首要問題[5]。高管人員是企業經營的直接管理者,有對公司的直接控制權,經營的好壞與企業的成敗密不可分。因此,通過高管團隊內部薪酬差距對公司的激勵效應,對高管團隊內部的薪酬差距進行合理的決策,從而使公司績效最大化。

  二、公司的治理結構與公司績效的關系研究

  公司的治理結構可分為股權結構、董事會、高管人員,可通過這三方面與公司績效的關系進行具體的研究。

  2.1股權結構與公司績效的關系。股權結構可分為股權集中程度與不同性質股東兩個層面,股權結構處于公司治理結構的基礎性地位,因此,不同的股權結構對公司績效的影響不同[6]。

  2.1.1正相關關系。1932年,早期國外有關學者通過研究公司治理結構的構成要素與績效之間的關系發現,股權處于分散狀態時,經營者與股東之間存在著利益沖突關系,很難實現股東對經營者的監督作用[7]。當處于集中型股權結構下,股東可以對經營者的行為進行有效的控制與監督,同時適當的激勵經營者,避免經營者對公司或者股東做出的不利行為,在決策過程中考慮所有者的利益,避免了在股權分散情況下的經營者與所有者之間的利益沖突問題發生。因此,股權集中度與會計利潤率之間存在正相關關系。我國于1997年開始,相關的研究結論很統一,研究發現,相對的控股股東股權集中度與公司價值有正相關關系[8]。

  2.1.2負相關關系。國外研究學者研究認為,公司的大股東可能因為自身的最大利益忽視了公司價值,損害了公司利益。因此得出結論:股權如果掌握在少數人手里,對公司績效的影響很不利[9]。我國孫永祥學者于1999年得出研究結論,股權的適度集中對績效有利,但是如果是國有控股,那么股權過度集中與公司績效之間存在負相關關系。

  2.2董事會與公司績效的關系。董事會作為股東與經理層之間的橋梁,在公司治理結構中起著重要的作用,股東通過董事會影響到經理層的同時,影響了公司的績效。由于兩權分離會產生代理問題,因此建立內部監控機制來解決此類問題是企業的首要出發點,可有效的避免管理層出現機會主義傾向現象。為了滿足這一要求建立董事會,董事會的治理水平將直接影響到公司績效的實現程度[10]。

  2.3高管人員的激勵機制與公司績效的關系。國外早期的研究學者研究發現高管報酬與公司績效之間呈正相關關系,因此,國外企業長期致力于高管的激勵機制的建設與完善工作。

  三、公司治理結構對公司績效的影響機理

  公司治理結構與公司績效密切相關,公司治理結構對公司的績效有著決定性的影響作用,是提高公司績效的基本手段。良好的公司治理結構不僅可以提高公司的運營效率,還能有效的降低公司內部的監督成本與協調成本,從而降低了公司的總體成本,提高了公司的績效。另外,良好的公司治理結構能增加外部投資者的投資信心,可以吸引外部資金的投入,從而為企業的生產經營提供長期的資金來源,增長了公司的活力。總體來講,良好的公司治理結構能有效的提高公司的績效,對公司的長遠發展有重要的作用與意義。

  結 語

  合理的控制高管團隊內部的薪酬差距,不僅可以提高公司的績效,還能有效的緩解管理者與代理者之間的矛盾關系。構建公司治理結構的框架,權衡治理結構的權力分配與制衡關系,為提高公司績效提供了理論依據。

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